1. 基差变动

• 当前基差：-71.00元/吨（贴水），较前一日暴跌885.00元/吨，跌幅达108.72%。
• 解读：基差显著走弱表明现货价格跌幅远超期货价格，或期货价格逆势上涨。可能反映现货市场短期供过于求（如库存增加、需求转弱），而期货市场预期未来供需改善（如政策利好、产能收缩）。深度贴水或引发套利资金关注，期现价差修复可能通过现货反弹或期货回调实现。

2. 现货价格表现

• 价格与跌幅：现货均价78,529元/吨，单日下跌685元/吨（-0.86%）。
• 驱动因素：虽无明确消息，但需关注以下潜在影响：
  • 宏观压力：美元走强、全球经济衰退预期压制工业金属需求。
  • 产业链动态：下游铜加工企业采购意愿低迷，叠加LME库存回升。

3. 期货市场交易特征

• 价格波动：主连合约盘中震荡（78,160-78,680），最终收于78,600元/吨，但结算价78,390元/吨暗示夜盘存在下行压力。
• 成交量与持仓量：
  • 成交量锐减63,363手：市场交投清淡，资金观望情绪浓厚，或因价格处于关键均线附近待变盘。
  • 持仓量下降12,931手：多空双方主动平仓，可能受移仓换月或止损操作影响。
• 多空力量对比：
  • 前20席位：买单减持16,204手（至321,483手），卖单减持7,976手（至329,487手），净空单8,004手。
  • 结论：空头主导地位未改，但减持幅度小于多头，显示抛压边际缓和，需警惕空头获利了结引发的反弹。

4. 市场情绪与展望

• 短期技术面：期货价格承压于78,700关口，下方支撑78,000（整数位）及77,500（前低）。若跌破支撑，可能测试76,000心理关口。
• 套利机会：基差历史低位下，可关注买入现货/卖出期货的反向套利策略，但需防范流动性风险。
• 风险提示：美联储货币政策、国内稳增长政策力度及铜矿供应扰动（如罢工、物流）将是关键变量。

总的来说，沪铜市场呈现现货弱势、期货震荡格局，基差极端值或预示期现价差修复行情。短期内建议关注78,000支撑位多空争夺，中长期需结合基本面拐点（如消费复苏、库存去化）判断趋势。