2026年3月23日，大连商品交易所棕榈油主力合约P2605结束前一交易日的偏弱整理态势，迎来显著反弹行情，与3月20日缩量下探、被动走弱的格局形成鲜明对比，盘面情绪从谨慎观望逐步转向温和回暖，延续了前期高位回落之后的结构整理节奏，未出现趋势性反转的明确信号。相较于3月20日尾盘企稳后的低迷表现，当日盘面依托产地基本面支撑与资金情绪回暖，走出震荡上行走势，结束了连续三日收阴的调整态势，印证了前期9600-9700元/吨一带支撑区间的有效性，也体现出当前市场多空博弈的阶段性平衡特征。

3月23日P2605合约的反弹有效缓解了短期均线系统的空头排列压力，前期逐步脱离震荡中枢的价格重新向核心区间靠拢。相较于3月20日下探9646元/吨时的缩量态势，当日反弹过程中成交量同步放大，说明市场买盘力量有所复苏，并非短期资金炒作的昙花一现，而是部分存量资金回流与短线多头入场共同推动的结果。盘面以平开开局，开盘价与前结算价持平，开盘后空头短暂试探下方支撑，价格触及9650元/吨后快速企稳回升，随后多头逐步掌握主导权，持续上攻至9960元/吨后遇阻回落，尾盘小幅回调收于高位，整体波动区间较3月20日进一步扩大，且价格重心显著上移，表明短期市场下探动能已基本释放，盘面进入阶段性修复阶段。值得注意的是，当日反弹过程中未出现过度放量，说明市场仍存在谨慎情绪，多空双方均未大规模发力，短期走势仍将受技术点位与资金情绪牵引。

当日盘面反弹并非孤立行情，而是产地供给收紧的底层支撑与市场情绪修复的共振结果。东南亚主产国春季季节性减产周期仍在持续，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减少5.28%，单产与出油率均出现环比下滑，产地低库存格局未发生根本性改变，为价格提供了坚实支撑。同时，印尼拟于2026年推进B50生物柴油计划的政策预期，进一步强化了全球棕榈油需求增长的预期，间接提振了国内盘面情绪。国内市场方面，下游食品加工与餐饮消费仍维持刚需补库状态，虽对高位油脂价格接受度依旧偏低，但随着近期价格回调，部分刚需采购需求逐步释放，一定程度上缓解了需求端的疲软压力，与3月20日需求端偏弱预期形成边际改善。此外，前期马来西亚3月上中旬出口数据环比增长的利好虽已被消化，但产地供给收缩的持续性的利好尚未完全释放，成为当日盘面反弹的核心驱动力之一。

资金与持仓层面的变化进一步印证了盘面情绪，同时也反映出市场的谨慎态度。3月23日P2605合约成交量较3月20日明显增加，交易热度有所回升，说明短线资金参与度提升，市场交投活跃度改善，但持仓量仍呈现小幅缩减态势，单日减仓幅度较3月20日显著收窄，意味着经过连续回调与当日反弹后，场内获利盘兑现节奏放缓，存量资金离场意愿减弱，部分资金开始重新入场布局，但多空双方均保持谨慎，未出现大规模加仓动作。这种量增仓减的格局，表明当日反弹更多是短期情绪修复与存量资金调整的结果，市场尚未形成明确的单边趋势，仍处于多空博弈的平衡阶段，这也是当前棕榈油期货市场的核心特征——既受产地供给收紧的支撑，又受国内需求疲软的制约，难以形成持续单边行情。

3月23日P2605合约的反弹是对前期连续回调的合理修复，并非趋势反转的信号，整体仍处于高位回落之后的震荡整理框架内。与3月20日相比，市场情绪从被动偏弱转向主动修复，支撑位有效性得到验证，资金参与度有所提升，但需求端的疲软压力与市场谨慎情绪仍将制约反弹幅度。中期来看，产地减产周期、低库存基本面与印尼生物柴油政策推进的预期未发生改变，棕榈油期货仍具备震荡修复的基础；短期需重点关注9900-10000元/吨一带的技术性压力，同时跟踪马来西亚出口数据、国内港口库存等高频指标变化，以及产业资金与投机资金的再平衡节奏，这些因素将共同决定盘面是否能持续修复，重回前期宽幅震荡格局。

2026年3月23日棕榈油期货合约P2605交易核心数据如下：开盘价9726元/吨，最高价9960元/吨，最低价9650元/吨，收盘价9942元/吨，前结算价9726元/吨，结算价9820元/吨；其中，收盘价较前结算价上涨216元/吨，结算价较前结算价上涨94元/吨；当日成交量465152手，成交额4567961.06万元；持仓量317752手，较前一交易日减少1698手。

近几日P2605合约收盘价较前结算价涨跌情况：2026年3月9日涨572元/吨，3月10日跌124元/吨，3月11日涨48元/吨，3月12日涨230元/吨，3月13日涨60元/吨，3月16日涨234元/吨，3月17日涨30元/吨，3月18日跌212元/吨，3月19日跌42元/吨，3月20日跌100元/吨，3月23日涨216元/吨。

数据来源：大连商品交易所