3 月 30 日，PVC 期货 V2605 合约走出冲高回落行情。早盘价格一度冲高至 5766 元 / 吨，不过随后持续走弱，最终收在 5551 元 / 吨，较前一交易日结算价下跌 63 元。至此，该合约已经连续五个交易日收跌，盘面整体偏弱的特征十分明显。

日内走势波动不小。合约开盘 5690 元 / 吨，盘中最高触及 5766 元 / 吨，最低下探至 5531 元 / 吨，日内振幅较大。多空争夺比较激烈，资金进出节奏偏快，市场整体情绪偏谨慎。

这一轮持续下跌，主要还是基本面偏弱在起作用。供应方面，目前 PVC 行业整体开工维持高位，样本企业开工率环比还有小幅提升，电石法和乙烯法装置产量均有所增加，市场货源相对充足，对价格形成持续压力。

成本端同样缺乏明显利好。乙烯法企业亏损继续扩大，电石法企业也开始由盈利转向亏损，加工利润被持续压缩。虽然利润不佳对企业生产积极性有一定影响，但短期供应收缩力度有限，很难给盘面带来有效支撑。

需求端的拖累更为关键。下游整体开工仍处在历史偏低水平，尽管环比略有回升，但实际刚需采购始终难以放量。下游对当前价位原料接受度不高，现货成交持续偏淡，社会库存去化缓慢，高库存压力一直存在，进一步拖累期货价格。

资金层面也反映出市场偏空的态度。当日 V2605 合约成交量 188.9 万手，成交额超 534 亿元，交投依旧活跃，品种关注度不低。不过从持仓变化来看，多空均有增仓，但空头增仓力度略强，对价格形成进一步压制。

回顾近期行情，3 月 23 日合约曾大幅上涨 399 元 / 吨，之后便快速转弱。自 3 月 24 日起连续五日收阴，累计跌幅明显，此前的短期反弹趋势基本被完全扭转。

整体来看，目前 PVC 市场仍在成本支撑偏弱、现实需求更弱的格局中运行。成本端虽有一定托底效果，但需求持续疲软仍是主要矛盾，价格缺乏持续向上的动力。

短期来看，如果下游需求没有明显改善，叠加供应维持高位，PVC 期货大概率延续弱势震荡，继续受高库存和弱需求压制。后续重点还是要跟踪企业检修节奏、下游实际开工变化、库存去化进度，以及电石、乙烯等原料价格波动，这些因素将直接影响后续走势。现阶段市场观望情绪较浓，资金多以短线交易为主，暂时还看不到明确的趋势性机会。

数据来源大商所