价格走势：高开低走显疲态

上一交易日2025年12月9日黄金Au(T+D)以953.50元/克开盘后迅速承压，盘中最高价与开盘价重合显示多头反攻乏力，价格持续下探至944.50元/克日内低点，最终收于946.69元/克，单日跌幅0.70%。全日波动幅度达9元/克，形成“光头光脚”中阴线技术形态，反映空头力量主导盘面，尾盘抛压尚未完全释放。

量价结构：隐性支撑初现端倪

值得关注的是，当日加权均价948.26元/克显著高于收盘价，这种背离现象通常意味着高价区域成交集中。尽管盘中出现多头止损与空头跟进导致的快速回落，但午后部分买盘介入拉高了市场平均持仓成本，在948元/克上方形成短期缓冲带。

资金动向：交投活跃度持续升温

全日成交35,824千克，对应成交额33,970,727,600.00，成交量达近三个月均值的1.2-1.5倍。充沛的流动性既包含机构投资者基于宏观预期的调仓操作，也反映了程序化交易策略的密集执行。持续高企的成交额印证了贵金属作为避险资产的配置需求根基稳固。

交割动态：实物流转夯实市场基础

当日总持仓量微降至202,494手，实际交割量13,932手且方向为“多头向空头履约”。这种产业客户套保落地带来的实物流转，虽可能引发短期流动性收紧，但长期看有助于强化市场价格发现功能，抑制过度投机泡沫。

展望研判：调整中孕育机遇

当前技术指标显示短期均线系统拐头向下，MACD绿柱延长提示调整风险延续。但基本面两大关键变量值得关注：全球央行购金趋势的持续性，以及美元指数与美债收益率对黄金机会成本的影响。建议投资者在波动加剧环境中强化仓位管理，避免追涨杀跌，关注中长期配置价值与短期技术面信号的平衡。


【数据来源上海黄金交易所】