近期国内铜期货市场整体表现较为活跃，节前价格在小幅上行后出现一轮集中调整，春节假期过后，市场情绪有所修复，价格重回偏强运行格局，多空资金在关键区间的博弈明显升温。

2月25日，铜期货2604合约开盘平稳，日内先抑后扬，冲高后略有回落，最终收于相对高位。当日市场成交与持仓同步增加，资金参与度有所提升，而收盘价与结算价之间的差异，也体现出市场对当前强势走势的确认偏于谨慎，多空分歧依然存在。

将节前节后走势连贯来看，这轮行情更偏向于快速调整后的阶段性修复。节前连续小幅上行后的明显回落，属于短期风险集中释放，节后连续回升则是对前期波动的修正。价格在冲高后未能守住高点，说明上方区域仍存在一定抛压，市场尚未形成高度一致的方向预期。

从日内运行特征来看，价格在下探后快速收回，反映出下方存在阶段性承接力量，但上行过程中并未实现有效突破，整体仍处于区间博弈状态。增仓上行的盘面特点，表明当前行情更多是新资金入场后的再定价过程，而非简单技术性反弹，分歧与波动或将成为阶段性主流特征。

铜作为宏观属性突出的品种，其价格波动与整体市场预期、流动性环境及风险偏好密切相关。政策动向带来的经济与产业预期变化，会在期货市场形成提前反应，海外金融条件则影响着资金对风险资产的配置态度，共同构成铜价运行的外部环境。

基本面方面，供应端潜在扰动、下游需求恢复节奏以及国内外库存变化，仍是影响市场定价的重要线索。供应端扰动可能带来阶段性溢价，下游实际需求强度决定现货与期货的联动效果，库存水平则直观反映现实供需与金融定价的匹配程度。现阶段，资金与预期对短期节奏影响更为明显，基本面因素更多发挥中长期锚定作用。

综合来看，近期盘面并非单一方向的明确信号，而是多空观点充分博弈的结果。成交、持仓与价格波动共同勾勒出当前市场结构，后续运行仍需结合宏观环境、产业现实与资金行为综合观察，关键区间的资金动向，将成为判断市场结构变化的重要参考。


上期所2026年2月25日铜期货合约2604交易综述

前结算价（101910元/吨）
今开盘价（101910元/吨）
最高价（103160元/吨）
最低价（101510元/吨）
收盘价（102890元/吨）
今日结算参考价（102450元/吨）
涨跌1=收盘价-前结算价（980元/吨）
涨跌2=今日结算参考价-前结算价（540元/吨）
成交量（110606手）
成交额（5666003.57万元）
持仓量（173508手）
持仓量变化（15286手）

近几日涨跌情况：

2026年2月10日涨跌1=收盘价-前结算价：上涨70元/吨，2026年2月11日涨跌1=收盘价-前结算价：上涨340元/吨，
2026年2月12日涨跌1=收盘价-前结算价：上涨450元/吨，2026年2月13日涨跌1=收盘价-前结算价：下跌2390元/吨，
2026年2月24日涨跌1=收盘价-前结算价：上涨830元/吨，2026年2月25日涨跌1=收盘价-前结算价：上涨980元/吨，

（数据来源上海期货交易所）