数据报告
U8期货网，整理时点：2025年10月15日
标的合约：Au(T+D)，上一交易日：2025年10月14日
• 价格波动：当日开盘报925.53元/克，盘中触及最高价962.00元/克，当日最低价至925.50元/克，最终收盘于939.95元/克，单日上涨22.80元，涨幅达2.49%。
• 核心指标：全天加权均价为941.85元/克。
• 交易规模：全日累计成交94,894.00千克，对应成交总额高达89,376,002,220.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为234,136手。
• 交割动态：当日交收方向为空头向多头履约，实际交收量为11,970手。
标的合约：Ag(T+D)，上一交易日：2025年10月14日
• 价格波动：当日开盘报11,429.00元/千克，盘中触及最高价12,090.00元/千克，当日最低价至11,318.00元/克，最终收盘于11,530.00元/千克，单日上涨151.00元，涨幅达1.33%。
• 核心指标：全天加权均价为11,694.00元/千克。
• 交易规模：全日累计成交1,249,250.00千克，对应成交总额高达14,609,730,074.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为3,325,914手。
• 交割动态：当日交收方向为空头向多头履约，实际交收量为330手。
数据观察
黄金合约呈现强势上行态势，日内价格自开盘低位快速拉升，创出阶段性新高后虽小幅回调，仍录得显著涨幅。价格波动区间彰显市场多空博弈加剧，收盘价稳固立于加权均价之上，反映买方力量占据主导，技术指标释放短期走强信号。成交规模与持仓水平同步攀升，显示资金持续流入；大规模交割行为进一步印证现货需求的刚性支撑，预示产业资本可能已启动风险对冲或实物保障策略，后续须重点关注仓单变动对市场流动性的潜在效应。
白银合约同步上涨但幅度相对有限，价格运行呈现宽幅震荡特征，波动率显著高于黄金，突显其高弹性属性。加权均价与收盘价间存在轻微偏离，表明部分投资者选择高位获利了结。成交量能创下阶段性新高，配合巨额成交金额，反映投机性资金活跃度提升。持仓规模维持历史高位而实际交割量极低，说明当前头寸以金融衍生品对冲为主导，实业套保参与度有限。此类结构易加剧价格波动，需警惕极端行情引发的流动性压力。
跨品种比较显示，黄金与白银在市场波动特性、资金参与结构及交割行为方面存在显著差异，投资者应依据品种特性制定差异化策略，并密切关注市场预期差可能带来的风险与机遇。
基于贵金属市场分析，金银比价近期在80:1水平附近波动，接近近三年波动区间的下限。黄金作为典型避险资产，其价格走势具备较强的稳定性，斜率相对平缓；而白银因工业属性显著，价格波动幅度通常更大，弹性空间更为突出。从成交结构来看，市场呈现“二八分化”格局：黄金单笔成交规模较大但频次较低，白银则呈现以中小单为主的高频交易特征，反映出机构投资者与散户在行为模式上的明显差异。
持仓结构方面，黄金市场总持仓增长趋于放缓，而白银持仓规模正加速扩张，可能反映资金在寻求更高收益风险比的配置方向。需要警惕的是，白银换手率偏高可能导致其价格短暂脱离基本面支撑，在缺乏外盘指引时易出现非理性波动。建议密切关注人民币汇率变动对进口成本路径的影响，以及伦敦金银市场协会库存数据的边际变化。
从订单簿结构来看，黄金在关键价位附近挂单相对集中，反映机构投资者具备较强的市场影响力；白银则呈现碎片化成交特点，散户参与度较高，这种差异导致两者在极端行情下的流动性及抗冲击能力存在区别。此外，交割方向持续呈现空头付货格局，既反映当前现货升水状态，也暗示市场对远期供应偏紧的普遍预期。
总体而言，当前贵金属市场正处于预期引导与基本面验证的动态平衡阶段。黄金凭借其稳定性具备长期配置价值，而白银的高波动性则为战术型交易提供空间。后续需重点关注美联储货币政策调整节奏、全球央行购金趋势的持续性，以及光伏产业对白银需求的变化等关键影响因素。（U8期货网）
【数据来源上海黄金交易所】
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