我国进口巴西大豆成本小幅上涨

7月15日，我国进口的8-9月船期巴西大豆CNF报价分别为463美元/吨和469美元/吨，周环比均上涨2美元/吨；折合华南地区到港完税成本分别为3784元/吨和3824元/吨，较上周同期均增加14元/吨。

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一、核心原因解析

1. 巴西供应端收紧

   • 出口节奏：巴西大豆出口进入季节性尾声（8-9月船期对应南美产季末期），可用库存下降，供应商挺价意愿增强。
   • 国际竞争：若其他产区（如美湾、阿根廷）供应趋紧或价格偏高，采购需求向巴西集中，推高其CNF报价。

2. 国际运费及汇率因素

   • 运费上涨：全球航运成本（如BDI指数波动）可能推高CNF报价中的运费部分。
   • 人民币汇率：若美元走强或人民币贬值，以美元计价的进口大豆折算成本同步上升（需结合同期汇率数据验证）。

3. 国内需求支撑

   • 阶段性补库：国内油厂为秋季备货或补充库存，采购积极性提升，支撑外盘价格。
   • 替代性需求：若其他来源大豆（如美豆）性价比降低，买方转向巴西豆，加剧供需矛盾。

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二、市场影响研判

1. 豆粕及豆油价格联动

   • 进口成本上升将传导至国内豆粕、豆油价格，挤压压榨利润，或促使油厂提价。
   • 畜牧业承压：豆粕作为饲料主要成分，涨价可能抬升养殖成本，尤其对中小养殖户影响显著。

2. 进口替代风险

   • 若巴西豆与其他产地（如美豆、乌克兰葵籽）价差扩大，可能触发进口结构调整，但短期替代空间有限（如美豆仍处于生长期，供应未释放）。

3. 政策调控空间

   • 国家可通过抛储、调整关税或启动进口多元化政策（如扩大俄罗斯、哈萨克斯坦等非传统来源）平抑价格波动。

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三、后市展望与建议

1. 短期（1-2个月）

   • 巴西豆CNF报价或维持高位，但涨幅受限（因全球需求疲软预期）。
   • 操作建议：进口商可锁定远期船期订单，规避进一步涨价风险；饲料企业优化配方，适当增加小麦、玉米副产品替代比例。

2. 中长期（3-6个月）

   • 关键变量：
     • 美豆产量：若美国农业部（USDA）报告显示单产下调，全球大豆供应趋紧，价格或进一步上行。
     • 拉尼娜气候：可能影响南美下一产季播种，加剧市场对供应的担忧。
   • 策略：关注四季度美豆上市定价区间，若巴西豆溢价过高，可考虑增加美豆采购比重。

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四、数据监测重点

1. 巴西出口数据：ANEC（巴西海关）发布的月度出口量及目的地分布。
2. 国际运费：BDI指数及巴西至中国航线运价变化。
3. 国内库存：豆粕、豆油商业库存水平及交割库容情