近期PP（聚丙烯）市场供需形势及行业影响

1. 需求疲软的短期压力

• 下游订单表现一般：
  当前下游加工厂（如塑编、注塑、膜厂等）订单需求持续低迷，主要受以下因素制约：

  • 宏观经济复苏乏力：国内经济修复节奏放缓，终端消费（如家电、汽车、包装等）需求不足，导致塑料制品订单减少。
  • 高温假期影响：部分终端工厂（尤其南方地区）因夏季高温进入设备检修或季节性停工，进一步抑制短期采购需求。
  • 市场信心不足：下游企业对后市预期谨慎，普遍采取“按需采购、低库存运营”策略，进一步削弱刚需支撑。

• 需求端拖累效应：
  需求疲软导致PP产业链上下游陷入负反馈循环：

  • 上游生产企业面临库存累积压力，被迫降价去库；
  • 中间贸易商投机需求减弱，市场流通性下降；
  • 终端工厂议价能力增强，进一步压制PP价格中枢。

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2. 供应端扩张加剧供需矛盾

• 新产能集中释放：
  下半年PP行业迎来新一轮产能扩张高潮，供需压力显著增大：

  • 山东某石化企业：40万吨/年PP装置已于7月初试产，开工负荷快速提升至9成，新增产能短期内冲击华北及华东市场。
  • 中海油大榭石化：二期双线共90万吨/年PP装置计划7月底陆续投产，将进一步加剧华东地区供给压力。
  • 其他潜在产能：年内仍有多套PP装置计划投产（如镇海炼化、延长石油等），合计新增产能或超500万吨，行业整体产能利用率恐进一步走低。

• 供应过剩的长期风险：

  • 国内PP产能已处于阶段性过剩状态，2023年行业平均产能利用率仅约75%（卓创资讯数据），新产能投放将进一步压低行业利润空间。
  • 新增产能以结构性为主（如拉丝料、共聚料），与低端通用料形成同质化竞争，加剧价格内卷。

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3. 市场走势与行业影响

• 价格弱势震荡：
  在“需求弱+供应增”的双重压力下，PP市场价格易跌难涨。

  • 现货端：基差走弱，贸易商挺价意愿低，现货贴水期货或成为常态。
  • 期货端：盘面可能延续震荡偏空格局，成本支撑（如丙烷、甲醇）弱化，关注原油价格波动的传导效应。

• 行业利润压缩：

  • 新产能投产初期，企业为争夺市场份额可能采取低价策略，进一步挤压老旧产能利润。
  • 粉料企业（尤其依赖丙烷脱氢工艺的装置）成本优势丧失，亏损面可能扩大，倒逼行业整合。

• 产业链上下游博弈：

  • 上游企业：需通过降负、转产高端牌号（如专用料、高熔指纤维料）缓解压力，但技术升级仍需时间。
  • 下游工厂：虽可受益于低价原料，但订单不足导致备货意愿偏低，市场供需矛盾难以通过单向让利解决。

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4. 未来关注点

• 需求边际变化：

  • 三季度末至四季度，随着高温消退及“金九银十”旺季到来，下游开工率能否回升是关键变量。
  • 政策端（如基建刺激、消费券发放）对终端需求的提振效果需密切跟踪。

• 供应调控措施：

  • 新增产能是否如期投产（如部分装置可能因调试延迟或盈利不佳暂缓开车）。
  • 行业是否会通过主动限产、出口分流（如东南亚、中东市场）缓解国内压力。

• 成本端波动：

  • 国际油价走势（地缘风险、OPEC+产量政策）对丙烷、甲醇等原料成本的影响。
  • 人民币升值对进口PP竞争力的提升作用（如印度、东南亚低价货源流入可能增加）。

市场资讯具有时效性，仅供参考。