国内沥青加工利润延续修复态势，尽管当前理论值仍处五年均值下方，但同比改善幅度显著。据监测数据显示，本周沥青加工利润理论值为-524元/吨，较去年同期大幅提升289元/吨，表明行业亏损压力持续缓解。

从供应端来看，江苏新海石化复产计划虽带来增量预期，但山东地炼转产渣油及华东主营炼厂间歇性停产形成对冲，整体供应呈现边际收缩态势。需求端则继续承压，基建项目资金到位率不足叠加南方持续性降雨，终端采购维持刚需节奏。

市场人士指出，当前基本面呈现"弱平衡"特征，炼厂库存维持中位水平，贸易商谨慎观望。值得关注的是，华东主力炼厂已连续两周下调沥青产量，且部分企业通过增加焦化料产出优化生产结构，折射出原料端的结构性矛盾。随着"金九银十"施工旺季临近，若天气扰动消退叠加专项债加速发行，需求端存在超预期释放可能。目前基差结构显示，华南地区现货升水扩大至120元/吨，反映市场对远期需求的乐观预期。总体判断，短期沥青价格将以稳为主，9月后或开启震荡上行周期，建议关注炼厂开工率变化及原油价格波动对沥青裂解价差的影响。