CF605合约在持续震荡中再次试探下方支撑区间，短期成交活跃度虽有提升，但整体走势仍显犹豫。随着全球供需预期微调和国内棉纱开工节奏的分化，市场情绪出现分层，一批技术指标正在暗示后市方向。本篇将从技术面、情绪面、产业链和资金流向四个维度，全面剖析1月16日盘面背后的深层逻辑。

合约自年初触及高位后，呈现低幅回落，日线级别均线逐步走平。布林带收口迹象明显，波动率收缩给短线交易者带来“方向难辨”困惑。MACD快线在零轴附近形成死叉，但红柱缩量，显示卖压并未明显加剧；KDJ指标已进入超卖区，暗示或有小幅反弹窗口。若短期均线走出金叉，或可为下档区间洗盘提供契机；若放量跌破前低，则可能展开新一轮的区间调整。

1月中旬，美国农业部供需报告小幅收紧全球库存预估，对棉价形成一定支撑。与此同时，ICE棉花期货延续窄幅震荡态势，外盘“稳中带抬”成为国内盘面的情绪背书。国内新年度棉花公检量进入尾声，商家库存虽依旧偏高，但下游纱厂对后市预期谨慎，补库动力不足。整体来看，多空博弈下，多数参与者倾向于“高抛低吸”策略，观望情绪浓厚。

现货市场方面，国内主流新疆棉报价坚挺，进口棉到岸成本保持区间，基差指数维持正值，但近阶段未见明显扩张。纺织企业中，高支纱订单需求尚可，部分小型棉纺厂因前期低位建仓库存充足，出货积极；而库存薄弱的企业则呈现“按需采购”模式，观望心态较重。受春节备货拉动，下游部分织布厂已开始小批量提货，但整体采购节奏仍需等待外部需求释放，加之纱线价格涨幅低于棉价，使得棉纱利润窗口承压。

资金面上，大单呈现净流出迹象，主力席位在高位出现抛压后选择观望。与此同时，中小散户的承接力度较为有限，多数以试探式的方式建仓。从分价位情况分析，主力在接近高点区域时逐步锁定利润，不过在关键均线支撑位附近又有增加仓位、做多的意向，呈现出“空单减仓、多单试探”的特点。成交量相较于前日有小幅回升，但并未出现单边放量的情况，整体流动性处于相对平稳状态。后续若出现明显放量突破，表明资金正在集体布局新方向；反之，可能会延续区间震荡态势。

从市场运行特征来看，CF605合约短期内或延续区间震荡态势，技术指标在极端值区域可能出现短期修正。当前多空双方对供需基本面的研判仍存分歧，这或将制约趋势性行情的形成。盘面观察需重点关注两条关键均线的支撑/压力位转换情况，以及ICE期棉的突破方向选择，这些要素可作为研判后续走势的重要参考维度。此外，下游节前补库节奏、进口棉到港量变化及主力资金动向等微观层面因素，都可能引发阶段性波动。需要特别注意的是，宏观环境变动及政策导向仍需持续跟踪，突发性风险事件对市场情绪的影响不宜忽视。

【注：文章仅供学习参考，不构成投资建议】

2026年1月16日棉花CF605合约交易数据概览：

昨结算：14,720.00元/吨
今开盘：14,665.00元/吨
最高价：14,745.00元/吨
最低价：14,555.00元/吨
今收盘：14,590.00元/吨
今结算：14,640.00元/吨
涨跌1=今收盘-昨结算：-130.00元/吨
涨跌2=今结算-昨结算：-80.00元/吨
成交量(手)：314,472手
持仓量：822,611手
增减量：-13,221手
成交额(万元)：2,301,828.02

（数据郑州商品交易所）

u8期货网，整理时点：2026年1月17日18时