数据报告

U8期货网，整理时点：2025年10月01日

标的合约：Au(T+D)，上一交易日：2025年9月30日
• 价格波动：当日开盘报864.70元/克，盘中触及最高价875.80元/克，当日最低价至861.18元/克，最终收盘于871.40元/克，单日上涨14.31元，涨幅达1.67%。
• 核心指标：全天加权均价为869.80元/克。
• 交易规模：全日累计成交48,604.00千克，对应成交总额高达42,275,951,840.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为219,914手。
• 交割动态：当日交收方向为多头向空头履约，实际交收量为22,862手。


标的合约：Ag(T+D)，上一交易日：2025年9月30日
• 价格波动：当日开盘报10,900.00元/千克，盘中触及最高价10,971.00元/千克，当日最低价至10,640.00元/克，最终收盘于10,857.00元/千克，单日上涨46.00元，涨幅达0.43%。
• 核心指标：全天加权均价为10,863.00元/千克。
• 交易规模：全日累计成交1,206,336.00千克，对应成交总额高达13,104,999,068.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为3,189,502手。
• 交割动态：当日交收方向为多头向空头履约，实际交收量为25,080手。


数据观察

贵金属市场在特定交易日呈现差异化运行特征。黄金与白银虽整体走势偏强，但其价格表现与资金逻辑存在显著分野，折射出多层次的市场博弈格局。

黄金市场展现出明确的强势突破态势。价格开盘后稳步上行并有效突破关键阻力位，收盘价与加权均价高度吻合表明买盘支撑稳固。日内波动区间收窄反映市场短期均衡已初步形成，而持仓规模与换手率的合理匹配则印证了多头信心的持续性。值得注意的是，交割环节呈现多头主动履约特征，这通常指向产业资本或长期配置资金正在系统性建立仓位，为远期合约提供坚实支撑。

白银市场则呈现高波动与高流动性并存的复杂局面。其日内振幅显著高于黄金，冲高回落形态配合巨额成交量暴露出明显的投机交易属性。加权均价与收盘价的倒挂现象暗示部分获利资金选择阶段性离场，超常规的持仓规模与交割量进一步凸显短线资金频繁进出的特征。这种价格行为表明市场对白银的资产定位尚存分歧——其工业属性与金融属性间的定价逻辑仍需进一步明晰。

两类资产的差异化表现揭示了贵金属市场的结构性机会。黄金更倾向于反映避险需求与长期配置价值，而白银则受短期资金流动与市场情绪影响更为显著。这种分化既为投资者提供了跨品种套利可能性，也要求对各类资产的驱动因素进行更精细化的甄别。

在贵金属市场分析中，当前黄金与白银的价格走势呈现显著分化。黄金表现强劲，而白银市场则相对疲软，这种态势主要源于不同驱动因素的共同作用。一方面，全球制造业活动的复苏预期提振了白银的工业需求，使其商品属性凸显，从而部分削弱了其传统的金融避险功能；另一方面，在通胀预期抬升的宏观环境下，黄金作为无息资产的保值优势得到市场重估，吸引了更多配置型资金流入。

从历史周期来看，贵金属行情往往呈现阶段性轮动特征。在黄金确立趋势性上涨后，白银通常存在补涨需求。因此，当前白银市场的价格波动可视为多空力量转换过程中的正常现象，而黄金的稳健表现则为投资组合提供了有效的风险缓冲。

展望后市，贵金属市场正处于由黄金主导转向白银跟涨的关键时期。投资者应重点关注美元指数变动、各国央行的黄金储备策略以及光伏产业等新兴领域对白银的消费趋势。这些核心变量将共同塑造未来贵金属市场的价格走向与投资逻辑。



【数据来源上海黄金交易所】