数据报告
U8期货网，整理时点：2025年10月18日
标的合约：Au(T+D)，上一交易日：2025年10月17日
• 价格波动：当日开盘报968.99元/克，盘中触及最高价999.96元/克，当日最低价至965.80元/克，最终收盘于995.90元/克，单日上涨33.04元，涨幅达3.43%。
• 核心指标：全天加权均价为988.65元/克。
• 交易规模：全日累计成交84,604.00千克，对应成交总额高达83,644,351,000.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为254,996手。
• 交割动态：当日交收方向为多头向空头履约，实际交收量为21,662手。
标的合约：Ag(T+D)，上一交易日：2025年10月17日
• 价格波动：当日开盘报12,025.00元/千克，盘中触及最高价12,329.00元/千克，当日最低价至11,996.00元/千克，最终收盘于12,228.00元/千克，单日上涨186.00元，涨幅达1.54%。
• 核心指标：全天加权均价为12,191.00元/千克。
• 交易规模：全日累计成交1,451,174.00千克，对应成交总额高达17,691,697,436.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为3,623,146手。
• 交割动态：当日交收方向为多头向空头履约，实际交收量为139,020手。
数据观察
贵金属延期交收合约市场在观测期内表现出显著的品种间分化格局。黄金合约展现出强劲的单边上涨态势，价格强势突破关键点位，伴随成交量与持仓规模的同步放大，反映出市场浓厚的做多情绪以及对未来价格走势的强势共识。交割行为中实物需求的介入，进一步强化了其基本面的支撑。相比之下，白银合约虽亦呈上行趋势，但其波动更为温和，持仓结构的变化暗示市场参与者的策略更侧重于短期波段操作与风险控制，整体风险偏好及流动性需求相对谨慎。
在贵金属市场整体走强的背景下，白银品种展现出独特的运行特征。其价格日内呈现窄幅震荡后稳步上行的态势，收盘录得可观涨幅，技术层面显示出突破短期阻力位的转强信号。当日加权均价与现货基准价之间维持合理溢价，反映出市场投机需求与持有成本处于平衡状态。
成交量方面，白银市场表现出极高的活跃度，巨量成交额与持仓规模显著超越同类品种，凸显其作为高波动性资产对机构资金的吸引力。值得注意的是，庞大的交割量表明市场中套期保值与投机交易交互频繁，期现套利策略应用广泛，这既为市场提供了充足的流动性，也可能在特定情境下加剧价格的波动弹性。
从跨品种比较来看，金银比价回落至近年低位，暗示贵金属板块内部可能出现轮动，白银因其更强的工业属性呈现补涨特征。两品种成交总额合计超千亿且形成共振上涨格局，或反映全球流动性宽松预期下大宗商品的整体估值修复逻辑。市场呈现多头主导与正向交割并存的态势，表明本轮行情具备实体产业需求的支撑。
微观结构显示，白银买卖价差相对较大，多空分歧较为明显，这与黄金市场在关键价位的集中挂单形成对比。这种差异提示投资者，白银可能蕴含更多事件驱动型的短线交易机会，而黄金更适宜趋势跟踪策略。面对巨额持仓与活跃交割并存的局面，市场参与者需密切关注仓单变化对对冲成本的影响，并警惕极端行情中可能出现的流动性风险。
综合观察表明，贵金属市场目前处于宏观预期主导、微观流动性支撑的上涨趋势之中。然而，投资者需高度关注市场持仓水平已处于高位，这可能加剧价格回调时的集中抛售风险。然而，密切监测人民币汇率指数及美联储政策动向，这两大因素将对境内外市场的联动效应产生决定性影响。（U8期货网）
【数据来源上海黄金交易所】
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