数据报告
U8期货网，整理时点：2025年10月22日
标的合约：黄金Au(T+D)，上一交易日：2025年10月21日
• 价格波动：当日开盘报978.00元/克，盘中触及最高价999.00元/克，当日最低价至977.00元/克，最终收盘于986.89元/克，单日上涨13.40元，当日涨幅1.38%。
• 核心指标：全天加权均价为989.45元/克。
• 交易规模：全日累计成交87,030.00千克，对应成交总额高达86,112,152,220.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为254,754手。
• 交割动态：当日交收方向为多头向空头履约，实际交收量为16,814手。
标的合约：白银Ag(T+D)，上一交易日：2025年10月21日
• 价格波动：当日开盘报11,799.00元/千克，盘中触及最高价12,058.00元/千克，当日最低价至11,679.00元/千克，最终收盘于11,759.00元/千克，单日下跌-24.00元，当日跌幅-0.20%。
• 核心指标：全天加权均价为11,836.00元/千克。
• 交易规模：全日累计成交2,116,166.00千克，对应成交总额高达25,047,503,190.00元。
• 持仓情况：当前市场总持仓量为3,977,852手。
• 交割动态：当日交收方向为空头向多头履约。
数据观察
2025年10月21日交易数据显示，黄金延期交收合约呈现强势震荡格局。合约价格日内波动区间为977.00至999.00元/克，最终收报986.89元/克，较前一交易日上涨1.38%。价格波动幅度达22元/克，反映市场分歧明显但仍维持均衡状态。加权均价高于收盘价的现象表明，主动型交易者倾向于在相对高位建仓，可能基于风险对冲或趋势延续预期。全日成交87,030千克对应交易金额86,112,152,220.00元，量价齐升特征显著，显示市场参与热情高涨且流动性充裕。持仓总量稳定在254,754手，结合当日16,814手的实际多头交割量，表明部分产业资本选择获利了结，但未平仓合约规模依然可观，预示投资者对价格中枢上移存在共识。此种量价配合形态通常出现在趋势确认初期阶段。
白银延期交收合约则表现为震荡整理态势。盘中虽触及12,058元/千克高位，但最终收跌0.20%至11,759元/千克，日内波动幅度显著大于黄金品种。加权均价与收盘价形成轻微背离，显示关键阻力位存在集中抛压。成交量激增至2,116,166.00千克，对应25,047,503,190.00元成交金额，远超日常均值，表明短线投机交易活跃度急剧上升。持仓总量达3,977,852手，同时出现空头向多头履约的反向交割现象，反映市场盛行期现套利策略，或由现货升贴水结构变化引发的跨市场对冲操作。当前价格微跌伴随巨量成交的技术形态，暗示白银市场可能正处于阶段性顶部构筑过程中的多空换手阶段。
跨品种价格联动及微观市场结构特征需进一步分析研判。
金银市场呈现显著分化格局，黄金价格突破近期盘整区间，白银则延续弱势调整。避险情绪升温促使资金流向确定性更高的黄金品种，市场持仓结构显示黄金多头持续增仓，而白银交易以日内波段为主，缺乏趋势性买盘支撑。
技术层面分析表明，黄金在关键整数关口存在强劲支撑，白银则在当前价位形成新的成本密集区。两者量价配合模式差异反映出本质属性差异：具备货币属性的黄金主要受宏观因子驱动，而商品属性主导的白银对工业需求预期更为敏感。这种结构性分化符合典型周期转换特征——当实际利率路径不确定性增强时，贵金属内部轮动机会往往优于单边行情。
风险溢价指标显示当前价格已部分计入货币政策转向预期。黄金波动率处于历史较高分位，白银波动率更突破80百分位警戒线，预示短期超买风险累积。值得注意的是，境内外价差持续扩大显示跨市场套利机会尚未完全消除。
持仓集中度数据显示市场结构保持均衡，未出现极端头寸挤压现象。当前趋势主要由分散交易行为驱动，其延续性取决于外部变量突变与微观头寸调整节奏的相互作用。后市合约移仓成本变化及沪港通机制下的跨境资本流动影响显得较重要。（U8期货网）
【数据来源上海黄金交易所】
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