一、当前市场核心矛盾

1. 需求端疲软持续压制市场

• 下游订单低迷：
  塑编、注塑、膜厂等加工厂新订单不足，部分企业反映订单同比降幅达10%-20%，终端制品（如包装袋、家电外壳、管材）消费乏力，尤其是房地产后端需求（如门窗型材、管材）拖累明显。
• 高温假期冲击：
  华东、华南等地区终端工厂陆续进入设备检修期（7-8月），开工率较淡季进一步下降5-10个百分点，叠加暑期工人休假，采购节奏显著放缓。
• 市场信心缺失：
  贸易商和终端工厂对“金九银十”旺季预期谨慎，普遍采取“零库存”或低库存策略，刚需采购为主，投机性备货几无踪迹。

2. 供应端扩张加剧过剩压力

• 新产能集中释放：
  • 山东某石化企业：40万吨/年PP装置已试产，开工负荷快速提升至9成，新增产能主要流向华北和华东市场，加剧区域竞争。
  • 中海油大榭石化：二期90万吨/年装置将于7月底投产，华东市场供应压力进一步增大。
  • 全年产能增量：2023年下半年计划投产产能超500万吨（包括镇海炼化、延长石油等项目），行业产能利用率可能跌破70%。
• 结构性过剩问题凸显：
  新增产能以通用料（如拉丝料、均聚料）为主，与低端产品形成同质化竞争，而高端专用料（如高熔指纤维料、薄壁注塑料）依赖进口，供需错配持续。

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二、下半年市场走势展望

1. 价格走势判断

• 三季度偏弱震荡：
  • 需求淡季持续（7-8月），叠加新产能投放，市场供应压力加大，PP价格可能下探至成本线附近（约7000元/吨）。
  • 成本端支撑有限：国际油价若维持低位（如布伦特70-80美元/桶），原料端对PP的支撑减弱。
• 四季度季节性回暖：
  • 终端旺季（如“金九银十”基建赶工、双十一包装需求）可能带动订单小幅回升，但需警惕需求恢复力度不及预期。
  • 价格反弹高度受限：新增产能持续释放，且下游对高价接受度低，反弹空间可能仅5%-8%。

2. 供需格局演变

• 供应端压力峰值：
  3季度末至4季度初，山东、中海油等新装置全面投产，行业开工率可能降至65%-70%，炼厂库存压力倒逼降价去库。
• 需求端边际改善：
  • 基建托底政策（如专项债发行、老旧小区改造）可能提振部分工程塑料需求。
  • 出口市场或成亮点：东南亚、中东需求复苏可能分流国内过剩产能，但需关注汇率波动和贸易壁垒风险。

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三、风险与变量提示

1. 原油价格波动：
   • 若地缘冲突升级（如中东局势紧张）推升油价至90美元/桶以上，PP成本支撑增强，价格可能止跌企稳。
   • 反之，全球经济衰退预期导致油价跌破70美元/桶，PP成本下移空间打开。
2. 政策干预力度：
   • 国内稳增长政策（如消费券发放、房贷宽松）可能提前提振终端需求，改变淡季疲态。
   • 环保限产政策（如秋冬采暖季停工）可能阶段性收紧供应，但预计力度弱于往年。
3. 产业链库存转移：
   • 贸易商和下游工厂低库存状态下，若出现集中补库可能引发短期价格脉冲式反弹，但持续性存疑。

市场资讯具有时效性，仅供参考。