2025年7月18日芝加哥农产品期货市场综述

周五（7月18日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品板块呈现分化走势。大豆期货持稳于每蒲式耳10.26-3/4美元，周内累计上涨近2%，主要受三重因素支撑：美国大豆出口数据超预期、生物燃料政策提振豆油需求的乐观预期，以及地缘局势引发的供应担忧。然而，南美丰产预期及美国本土创纪录收成前景持续压制上行空间，当前价格较去年五年低位仅高出不足1美元/蒲式耳。

豆油期货表现强劲，本周攀升3.5%并触及两年高位，反映市场对美生物燃料政策落地后需求增长的预期。美国农业部（USDA）报告显示，截至7月10日当周，美豆出口销售达52.96万吨，其中2025-26年度出货量超市场预期；此外，上周向“未知目的地”售出12万吨大豆，引发中国重启采购的猜测。美印尼贸易协议的达成亦为出口前景增添利好。

玉米期货微涨0.2%至4.22美元/蒲式耳，周涨幅约2%，得益于技术性买盘（空头回补）推动。但全球供应充裕格局未改，美玉米丰产预期仍制约涨幅。

小麦期货逆势上涨0.4%至5.35-3/4美元/蒲式耳，但受北半球收割季季节性压力影响，周线预计下跌约2%。

市场动态与风险因素

1. 南美竞争压力：巴西2024/25年度大豆出口预估上调至1.09亿吨（Abiove），阿根廷产量预期增至4950万吨（罗萨里奥谷物交易所），加剧全球供应宽松局面。
2. 替代性需求变化：百事公司宣布扩大鳄梨及橄榄油使用比例，减少菜籽油与豆油依赖，或长期削弱豆类油脂需求。
3. 宏观关联：美股创新高与中东供应风险推升石油价格，间接提振商品市场风险偏好。

（注：数据截取格林尼治时间00:33，期货合约代码分别为大豆Sv1、玉米Cv1、小麦Wv1。）