【牲畜期货市场日报】2025年7月18日

活牛期货创历史新高 现货溢价支撑市场韧性

受美国现货市场价格坚挺支撑，芝加哥商品交易所（CME）活牛期货主力合约周五（7月18日）盘中刷新历史高位，尽管随后市场出现技术性回调。交易员指出，当前期货价格相较于现货仍显低估，尤其在现货价格经历上周冲高后维持震荡上行态势的背景下，现货市场的强势有效缓冲了期货价格的下行压力。

供需失衡持续推升价格
据美国农业部数据，本年度牛存栏量已降至数十年最低水平，持续攀升的采购成本迫使肉类加工商不断上调收购价，推动期货与现货价格双双突破历史峰值。行业机构HedgersEdge.com测算，加工商当前每屠宰一头牛亏损达178.50美元，较一周前盈利10.25美元的局面急剧逆转，凸显产业链成本压力。

虫害危机加剧供应紧张
市场供应端再添变数，美国农业部本周宣布暂停墨西哥活牛进口，因新世界螺旋虫疫情在墨方持续扩散。该寄生虫病对牲畜致死率极高，叠加国内库存低位，令市场对供应缺口的担忧进一步升温。独立交易员Dan Norcini分析称："螺旋虫疫情、库存枯竭与股市资金效应形成共振，促使投机资本加速布局牲畜期货市场。"

交易员策略分化
尽管期货价格相对现货存在溢价空间，但市场交投显现谨慎。FuturesOne经纪人Matt Wiegand指出："每次回调都被视为入场机会，但卖方仍存在明显的惜售情绪。" CME数据显示，8月活牛期货（代码LCQ25）盘中触及224.55美分/磅的合约高点后回落0.125美分，收于223.55美分；饲养牛期货（代码FCQ25）则较上周高位下滑1美分至324美分/磅。

猪肉市场同步走强
畜产品市场联动效应显著，美国屠体切割批发价格上涨1.47美元至117.79美元，带动8月瘦肉猪期货（代码LHQ25）收涨0.65美分至106.475美分/磅，创近周新高。交易员透露，生猪屠宰量低于预期进一步强化了市场看涨情绪。

市场展望
分析人士指出，当前牲畜市场呈现典型"现货溢价"结构，短期价格仍将受供应紧缩主导。但需警惕政策干预与替代蛋白消费变化带来的潜在风险。