多空博弈持续胶着 铜价料延续震荡格局

u8期货网 2025年07月29日 整理

当前铜市呈现多空因素交织态势，价格走向尚待进一步明晰。据7月29日市场动态显示，宏观层面受美欧贸易协议利好提振，美元指数及风险偏好同步走强；然而美国前总统特朗普持续向美联储主席鲍威尔施压要求降息，尽管市场普遍预期美联储将维持利率政策不变，这一政策面不确定性仍对铜价构成压制，伦敦铜价当日小幅收跌。

从基本面观察，供应端压力渐显——周末期间国产与进口铜材集中到货，且本周仍有新增国产资源补充，叠加月末持货商资金回笼需求增强，市场整体供应呈现宽松格局。需求端则现边际改善迹象，日内铜价回落刺激下游采购意愿有所升温。库存数据显示，截至7月28日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.61万吨至12.03万吨，虽较去年同期35.12万吨的水平减少23.09万吨，但绝对库存量仍处于历史相对低位。

市场参与者普遍表示，当前交易重心聚焦于美国与多国贸易协定谈判进展，在关键消息落地前，铜价大概率将维持横盘震荡走势。（数据SMM）