1月16日，上海期货交易所数据显示，铜期货仓单总量降至160,417吨，较上一交易日减少2,300吨。

这一在一日内出现的下滑情况，引发了市场对于供需格局和政策面影响的多种猜想。

过去一周，铜仓单维持在162,000吨上下震荡，此次骤减2,300吨，已是连续第三日净流出。多数仓单由金山、天津、张家港等主力交割仓库出库，业内普遍认为，这一波“实物出库”多与下游冬季备货和项目施工需求有关。接近春节档期，下游企业提前囤货、确保供应链畅通，是仓单下降的直接原因。

从需求端来看，新能源汽车、电力设备、数据中心等新兴产业对铜的需求持续增强。据招商期货测算，一辆纯电动乘用车平均用铜量可达80公斤以上，是传统燃油车的两倍。同时，国家“十四五”电网改造和5G基站建设进入集中落地阶段，需要大批量铜材供应。临近春节节点，家电、电子等领域也普遍加快生产节奏，以应对年后消费旺季，推动了仓单的快速消化。

在宏观政策环境方面，1月15日，央行在国务院新闻办发布会上宣布下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并将支农支小再贷款与再贴现打通、单设万亿民营企业再贷款额度。相关措施聚焦科技创新与绿色转型，旨在进一步释放中小微企业融资活力。业内人士指出，制造业主导的铜下游企业将因此获益，融资成本降低可能会加速生产和库存周转，间接推动实物交割需求。

除实物需求外，期现价格差也是仓单变化的重要影响因素。上周沪铜期货与LME现货价差一度扩大至500元/吨，促使套利商“买LME、抛沪铜”，加快了仓单出库。随着国内基差修复，部分投机资金择机撤出，仓单出现净减少。短期来看，若宏观政策面放松预期进一步兑现，基差或将继续回归合理区间。

往后，铜市供需格局仍偏紧，中长期看，新兴产业拉动和基建需求为铜价提供支撑；短期波动则受资金面和季节性因素交织影响。下游企业可通过技术升级、期货套保等方式平滑成本波动；贸易商则需密切关注宏观流动性变化与仓单动向，灵活调整库存策略。

仓单的每一次起落，既反映了瞬时交易心态，更是产业链需求和政策导向的综合体现。2,300吨的下滑，背后反映出的是节前备货热潮、新兴领域持续拉升以及金融套利的多重叠加。未来随着政策落地和春季需求持续释放，铜市的供需与价格博弈值得持续关注。


（数据上海期货交易所）

（注：文章仅供学习参考，不构成投资建议）

u8期货网，整理时点：2026年1月17日15时